Trump 2.0
Första kvartalet har totalt dominerats av Donald Trumps återkomst till Vita huset. Alla beslut som har rullats ut har överraskat de flesta både i antal och omfång. Marknaden har reagerat negativt med fallande amerikanska börser, lägre räntor och fallande dollar. Osäkerheten har ökat och de senaste årens positiva trender har brutits åtminstone tillfälligt.
Förtroendet för Trump är borta
Om 2024 präglades av att amerikanska börser utklassade omvärlden så har inledningen av 2025 sett den exakt motsatta utvecklingen. Amerikanske börser har tappat kraftigt gentemot omvärlden. Det tidigare så grundmurade förtroendet för den amerikanska ekonomin och kanske framför allt för de stora tech-bolagens förmåga att skapa tillväxt verkar nu ifrågasättas alltmer.
Oron har under kvartalet spridit sig även till omvärlden. Här i Sverige har vi fått se de uppgångar vi såg under inledningen av året att smälta undan i snabb takt under mars månad. Första kvartalet summerar till en i princip oförändrad börsutveckling i Stockholm.
Oroande inflationsutveckling
Räntor har stigit under kvartalet drivet av en överraskande hög inflation. KPIF som är Riksbankens målvariabel har stigit till 2,9 procent vilket är en oroväckande hög nivå. Riksbanken har signalerat att de avvaktar utvecklingen och marknaden har gjort tolkningen att nästa steg är en höjning snarare än en sänkning.
Parallellt med stigande inflation har det annonserats stora satsningar på försvaret både i Sverige och i omvärlden. När USA drar tillbaka sitt stöd eller åtminstone sätter hård press på sina allierade att själva ta hand om sin säkerhet har detta lett till snabbt stigande försvarsanslag där det kanske mest omvälvande är Tysklands nya hållning. De är nu beredda att släppa sitt skuldankare och låna pengar för massiva försvarssatsningar något som sågs som otänkbart för bara några månader sedan.
Tydligt är att vi befinner oss i en tid då världen och världsordningen på många sätt stöps om. Osäkerheten är stor kring vad som är kommer att hända och vad de ekonomiska effekterna kommer bli. Osäkerhet ses aldrig som något positivt för finansmarknaderna. Kanske så klarnar bilden och det första kvartalet visar sig vara en välbehövlig paus i en nu mångårig uppgångsfas. Eller så är osäkerheten här för att stanna och då kan vi stå inför fortsatt volatila marknader och ett utmanade investeringsklimat.
Läs fler av våra kommentarer om marknadsläget för kvartal 1 2025
Kontaktperson
Johan Eliæson
Kund och strategi
Telefon: 08-700 06 61
